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 Wysłany: Śro 15:57, 16 Mar 2011 Temat postu: 陈发树成为 |
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陈发树成为巴菲特？
2009-7-4 每日经济新闻
如果陈发树成为巴菲特，那我为中国股市庆幸。现在欢庆为时过早。
中国股市由政府之手扶持而成，与华尔街梧桐树下的自然形成截然不同。如果说巴菲特是依靠自身的刻苦、跑断腿的精神，熬成了资本市场的巨鳄，陈发树则坐上直升飞机，直接成为中国资本市场的大腕。
引用一组数据，2004年陈发树列《福布斯》内地富豪榜第111位；2005年第56名；2006年为第29名；2007年则跃进为富豪榜第16名，计199.3亿元个人财富；去年以77亿元财富高居胡润2008年发布的“矿产富豪榜”之首。
陈发树的财富三级跳并非得益于坚守烟蒂型企业的价值投资理念，成为一家金字塔式实业帝国的掌门人。如果仅止于商业零售实业，陈发树到现在恐怕还只是一个中型企业家――一切得益于资本市场。其执掌的新华都集团，“被迫”成为紫金矿业的第二大股东，陈发树直接和间接持有紫金矿业的股份达14.1％，随着紫金矿业在香港和内地的上市，陈发树身家逾100亿元。
产业资本与产业资本相结合在中国的妙处,[link widoczny dla zalogowanych]，在陈发树身上体现得淋漓尽致。陈发树还将延着这条路飞奔下去，其控制的信息、旅游、房地产等公司可能陆续上市。在这条路上，我们依稀可以看到德隆帝国的影子，却很难看到巴菲特的影子。虽然陈发树本人十分警惕重蹈德隆系和涌金系的覆辙。
巴菲特苛以待己待人，他喜欢没日没夜工作的职业经理人，把投资者的利益看得高于一切，痛恨所有的欺诈与失信行为。当他不得不挽救所罗门公司时，对于高管欺诈的愤怒让他整日黑面。巴菲特并非圣人，有吝啬而精明的一面，但他纯朴的商业伦理，使他远离任何可能涉及的巨大道德风险。巴菲特因小瑕曾遭受市场质疑，最终从质疑中挣脱。
巴菲特没有陈发树的好运气，可以抛售限售股套取大笔现金。从今年4月27日到5月22日，陈发树先生通过上海证券交易所大宗交易系统减持公司无限售条件流通股15,[link widoczny dla zalogowanych],700,000股，通过上海证券交易所竞价交易系统累计减持公司无限售条件流通股131,494,423股，合计减持股份147,194,423股，占公司股份总数的1.01%。从5月25日到7月1日，通过上海证券交易所竞价交易系统减持公司无限售条件流通股147,344,544股，占公司股份总数的1.01%，在市场获得28亿元的现金。
陈发树的风险投资收益从4800万元变现就达到30亿，这绝非巴菲特所能奢望的收益，巴菲特的投资之所以成功是因为复利，而不是因为有紫金矿业这样的暴利。当然，在中石油上，巴菲特获得了中国式的暴利，这要归功于中石油的国际主义胸怀。很多时候，巴菲特控制的企业没有上市，更不用提从实体企业、上市、套现这样的完整的造富链条。
在投资青岛啤酒上，有巴菲特投资实业的影子，巴菲特总是通过参股、控股，购入数量庞大的公司，从家具企业、刀具企业、报社到数家保险公司，亏损的保险公司因为赢利企业而被弥补，整体战略投资维持平衡。但在巴菲特投资中，很少看到一条财务或者战略投资，通过二级市场高位套现的链条。现在陈发树也开始参与实体企业股权投资，其助手唐骏先生曾表示，陈发树减持紫金矿业大部分现金用于收购青啤股权。现在要观察的是，收购了之后究竟如何行动，是改进管理，是进一步控股，还是在二级市场套现。不同的行为直接决定了陈发树是股市玩家，还是股权与实业帝国的缔造者。
那些所谓让青啤保持民族本色的大道理显然当不得真，当商业逻辑被政治逻辑掩盖，事情就会变得怪异。说实话，如果唐骏先生继续把陈发树先生打造成民族品牌的守护神，他就离投资者、离股东、离市场越远。巴菲特会如此往脸上贴金？
1997年，陈发树结识了时任福建省体改委股份制与证券管理处处长的刘晓初，后者加盟新华都，使陈发树在资本市场上得到了第一个得力助手，而现在他花大价钱找到了唐骏，唐骏在资本市场的长袖善舞和海归的背景，可以看得出来陈发树想在资本市场上走得更远。
巴菲特最看重的职业经理人在哪里呢，那个活到100多岁还守守家具大卖家的B夫人在哪里呢？陈发树说有，一些媒体说有，但职业经理人的重要性被淹没在资本玩家的光环之后，这是幸运还是不幸？
长期的正确投资，一个平衡的实体企业帝国，对每家企业管理的改进，商业伦理，对股东的回报，构成了巴菲特投资王国的支柱。陈发树帝国还在孕育之中，但他的帝国从出生之日起，就沾染上了资本市场的无数争议。这不是陈发树的责任，而是市场环境的责任。但如果对资本市场暴利食髓知味、乐此不疲就是陈发树及助手的责任，而不仅仅是市场的责任。
注：太高调了，过犹不及。当初盛大就是如此。
忙碌的一天。晚上与友人相聚，经济未来值得细究,[link widoczny dla zalogowanych]。朋友说，不带感情看数字，经济既好又热。明年更热。
祝各位周末快乐。
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